- Nonostante si dica che le società si quotino più tardi, l’età media delle società americane al debutto in borsa non è sostanzialmente cambiata negli ultimi 20 anni.
- Il numero delle società nella porzione più investibile dei mercati quotati è rimasto costante.
- Il numero delle società quotate investibili è rimasto stabile ma il valore di mercato è cresciuto, con benefici per gli investitori azionari con ampia diversificazione.
Da tempo si sostiene che le società si quotino più tardi, con riduzione del numero delle matricole e delle opportunità per gli investitori di beneficiare della loro crescita in fase iniziale. Ma è davvero così? Per scoprirlo abbiamo analizzato i dati relativi ai debutti in borsa e alle società quotate negli Stati Uniti dal 2003 a 2024.
Nuove quotazioni in borsa (IPO): stabili
Negli ultimi vent’anni, l’età media delle società al momento della quotazione in borsa non è cambiata molto mentre il numero annuo di neomatricole in generale ha oscillato all’interno di un range costante. È vero che nel 2020 e nel 2021 c’è stata un’impennata del numero di società che si sono quotate in borsa e un calo della loro età media ma questo è verosimilmente ascrivibile all’incertezza del periodo del Covid-19.
Note: questi grafici si riferiscono a società che hanno debuttato in borsa nel periodo tra il 1° gennaio 2003 e il 23 dicembre 2024. Il campione è limitato alle società americane con data di costituzione concomitante o precedente la quotazione. Dal campione sono escluse le società che non hanno riportato una data di costituzione o la cui data di costituzione è posteriore alla quotazione, che complessivamente rappresentano l’1% delle operazioni. L’età della società al momento della quotazione è data dalla differenza in anni tra l’anno di quotazione e l’anno di costituzione ed esprime il dato medio di tutte le IPO.
Fonti: elaborazioni di Vanguard sulla base di dati FactSet.
L’universo investibile resta stabile ma varia il numero delle micro cap
Negli ultimi vent’anni il numero di società nella parte investibile del mercato pubblico, che comprende società ad alta, media e bassa capitalizzazione (large, mid e small cap), è rimasto stabile. Il numero delle società quotate è largamente influenzato dal numero delle micro cap, vale a dire quelle società con capitalizzazione di mercato tra 50 milioni e 300 milioni di dollari. Le micro cap sono in generale considerate meno investibili in ragione dell’illiquidità, che comporta alti costi delle transazioni, e di norma sono incluse soltanto negli indici totali di mercato.
Note: large, mid e small-cap sono riferite alle società presenti nel Russell 3000, un indice rappresentativo del mercato azionario americano generale, e non presenti nel Russell Microcap Index. Le micro cap sono tutte le società comprese nel Russell Microcap Index. Le componenti degli indici sono calcolate al 31 luglio di ciascun anno dal 2003 al 2024.
Fonti: elaborazioni di Vanguard sulla base di dati FactSet.
Il valore di mercato dei titoli investibili continua a crescere
Il numero di società quotate investibili è rimasto costante ma il loro valore di mercato è cresciuto. Gli investitori hanno beneficiato di questa crescita in quanto la porzione dei portafogli investita in azionario comprende principalmente large, mid e small cap. Il valore di mercato delle società meno investibili è rimasto stabilmente una piccola frazione del mercato complessivo. Investendo in fondi indicizzati ed ETF azionari ampiamente diversificati, gli investitori possono continuare ad avere accesso all’universo delle società quotate e a beneficiare della crescita futura del valore di mercato dell’azionario.
La performance passata non è un indicatore affidabile di risultati futuri. La performance di un indice non è la rappresentazione esatta di un investimento specifico in quanto non è possibile investire direttamente in un indice.
Note: il valore di mercato indicato nel grafico per le large, mid e small cap riflette il valore di mercato delle componenti del Russell 3000 che non fanno parte del Russell Microcap Index. Il valore di mercato delle micro cap riflette il valore di mercato del Russell Microcap Index. Le componenti degli indici e i valori di mercato sono calcolati al 31 luglio di ciascun anno dal 2003 al 2024.
Fonti: elaborazioni di Vanguard sulla base di dati FactSet.
L’autore desidera ringraziare Steve Lawrence per il suo importante contributo a questo articolo.
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